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调研速递|源飞宠物接受申万宏源证券等28家机构调研透露多项业务要点

来源：萌宠菠菠乐园时间：2025-05-01 03:34

2025年4月29日，源飞宠物通过线上会议的形式，接受了申万宏源证券、中金基金、富安达基金等28家机构的特定对象调研。会议地点位于浙江省平阳县水头镇标准园区宠乐路1号，源飞宠物董事会秘书张璇、证券事务代表方静以及证券专员王薇薇参与接待。以下为本次调研的精彩要点：

美国关税影响及承担方

源飞宠物表示暂未承担美国市场的关税，本次关税调整对公司业务不会造成重大影响。后续公司将密切关注国际贸易政策变化，依据实际发展需求规划业务。

海外产能布局计划

除已投产的柬埔寨两个工厂外，源飞宠物今年将在柬埔寨筹建新工厂，加速海外产能拓展。同时，公司在孟加拉投资设立的生产基地目前正在筹建中。

各品类收入及毛利情况

宠物牵引用具：开发和创新能力强，产品种类丰富、更新快，竞争力突出，毛利率维持较高水平。 宠物零食：随着柬埔寨工厂产能逐步释放，成本端具备优势，客户订单稳定，毛利率稳步提升。 其他宠物产品及其他：相关数据如下：其他宠物产品及其他营收（元）营收占比毛利率毛利率变动 196,419,086.82 11.67% 60.18% -1.89%

公司主营产品实现营收及毛利双增长。

2024年及2025年一季度收入增长原因

全球宠物行业稳定增长：2024年公司营业收入13.1亿元，同比增长32.16%；2025年一季度营业收入3.35亿元，同比增长36.3%。公司通过OEM/ODM模式与国际连锁零售商（如Petco、Walmart）深度绑定，凭借持续创新、稳定产品质量及欧美成熟市场稳定需求，2024年境外营业收入达11.24亿元，较上年同期增加27.15%。 海外生产线布局完善：近几年公司在国内、柬埔寨、孟加拉均有产能布局，提升了应对突发事件及局部风险能力，满足各地区客户需求，保障全球供应稳定。 客户合作与拓展良好：公司与海外核心客户合作稳定，服务能力提升，产品范围扩大，业务规模增长，同时新客户拓展进展顺利。 国内自建销售渠道与自有品牌推出：公司积极开拓国内市场，在经销知名品牌基础上，完成自有品牌定位与产品开发，自建销售渠道面向终端消费者销售。

国内团队搭建及自有品牌差异化

2023年，源飞宠物收购杭州肥圆网络科技有限公司，并设立杭州源飞数字科技有限公司。经过一年多内部整合，完成国内品牌运营团队组建，目前团队百余人。2024年，公司完成自有品牌产品研发与定位，推出匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌。 - 匹卡噗（PIKAPOO）：定位于全品类高性价比创新品牌，提供多元化商品选择，以犬类磨牙棒、湿粮、冻干等优势产品切入犬类零食市场，线上线下同步拓展渠道。 - 哈乐威：定位功能性人宠生活品牌，满足宠物各阶段营养需求，产品包括猫砂、猫粮等，以线上渠道为主，聚焦高性价比猫类产品。 - 传奇精灵：定位于高端营养、生鲜自然，为宠物家庭提供长效健康喂养方案，以主粮为主要产品，展现源飞在主粮赛道产品力与品牌力。

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