农业周报：宠物双11收官 格局变化较大

　　行业动态

    　　行业近况

    　　本周（11.10-11.14）农林牧渔涨跌幅+2.8%，农林牧渔跑赢大盘3.9ppt。涨幅前三的个股为*ST佳沃/中粮糖业/粤海饲料，分别+23%/+18%/+16%。

    　　评论

    　　畜禽产业链：10 月样本猪企加速出栏，邦基科技终止收购养猪资产。1）生猪养殖：商品猪/二元母猪/7kg仔猪价格周环比-1.6%/持平/+3%；10 月样本上市猪企出栏量环比+23.5%，出栏均重环比+0.3%；11 月上旬二育销量环比-1.16ppt，育肥栏舍利用率环比/同比-3.4ppt/+8.9ppt。2）禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比-1.4%/+0.4%/持平；温氏与安伟捷交流白羽肉鸡种源等议题，已实现5000 万羽一体化白羽鸡布局。3）饲料：草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口价周环比-1.9%/-6.4%/-0.7%/-0.7%；生鱼/加州鲈鱼/南美白对虾塘口均价周环比-0.7%/-4.4%/+6.6%。4）动保：11 月5 日兽药原料价格周环比-0.3%。

    　　消费产业链：抖音、天猫、京东发布双11 全程宠物战报，10 月宠食线上销售额同增28%。1）宠物食品：麦富迪/鲜朗/皇家/麦富迪分别斩获抖音/天猫/京东猫狗干粮/猫狗零食双11 品牌榜首，弗列加特天猫排名上升，金故抖音排名快速攀升。领先/爵宴双十一销售额破亿/破5500 万元，同比+100%/+30%以上。10月宠物食品线上大盘同增28%，麦富迪/弗列加特/领先/鲜朗同增48%/95%/181%/85%。2）宠物医疗：硕腾收购兽医病理学集团（VPG）；迈瑞医疗拟赴港上市，24 年动物医疗收入同增25%。

    　　种植产业链：推进种业振兴行动现场会召开，巴斯夫分拆业务拟2027 年上市，极飞新品首发全球最大农机展。1）农业科技：农业农村部在长沙召开全国推进种业振兴行动现场会，总结种业振兴行动进展成效，部署“十五五”重点工作；种业巨头巴斯夫分拆其农业解决方案业务，拟于2027 年上市。2）种植：本周国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比+1.4%/持平/-0.04%/持平，CBOT玉米/CBOT大豆价格周环比+4.04%/+0.65%。

    　　估值与建议

    　　看好范式革新，强者更强背景下农业龙头投资机会。维持覆盖标的盈利预测、评级和目标价不变。

    　　风险

    　　原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。

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