20180619中国宠物行业“消费降级”深度研究报告.pdf

2018 年06 月19 日 行业研究 评级:推荐 （首次） 研究所 证券分析师： 王玮 S0350517090001 中国宠物行业的“消费降级” 021 wangw06@ ——宠物行业深度报告 最近一年行业走势 投资要点： 农林牧渔 沪深300 30.00% 25.00%  我国宠物市场体量庞大，四大因素驱动行业持续高速发展。2017 年 20.00% 15.00% 我国宠物数量共计1.68 亿只，养宠热兴起也带来了宠物市场的繁荣。 10.00% 5.00% 2017 年中国宠物市场规模为 1340 亿元，过去十年 CAGR 达到 0.00% -5.00% 38.94%。而在1 ）消费降级带来的养宠群体扩围；2 ）宠物主人收入 -10.00% -15.00% 增长，养宠支出增加；3 ）区域经济发展逐渐平衡，养宠区域由沿海 向内陆进一步扩张；4 ）空巢青年、丁克家庭增多，情感诉求增强， 四大因素推动下，我国宠物市场有望保持快速发展。 行业相对表现  宠物食品行业有望走出本土巨头，看好细分主粮以及宠物零食。 表现 1M 3M 12M 宠物食品行业是宠物市场体量最大的子行业，并且产品协同性强， 农林牧渔 -11.1 -9.6 -12.2 具有明显的规模效应，因此最有可能诞生本土宠物行业巨头。传统 沪深300 -7.2 -10.7 2.9 宠物主粮已经接近一个红海市场，越来越多的企业进入该领域瓜分 市场。与此同时，养宠需求越来越多元化，看好湿粮、天然粮等细 相关报告 分产品。本土宠物零食企业此前多从事出口代工，累积了丰富的生 产和研发经验，产品质量与进口产品最为接近。如果能够成功建立 自有品牌，并构建多元销售渠道，将有望迅速打开市场。  本土宠物企业寄望成功突围，必须做好以下三点：1 ）产品定位：宠 物行业企业数量越来越多，而用户需求则更加多元化，这就决定了 宠物市场将变得更加细分。只有找对了合适的方向，并且全面按照 目标客户的需求和偏好设计产品，才更有希望从中脱颖而出；2 ）渠 道布局：考虑到我国消费者偏好以及渠道增长趋势，电商是短期内 国产品牌突破的重点。线下渠道投入大、历时长，但有助于提升品 牌粘性并及时

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