宠物食品行业，小众市场的独特跑道

A股主板市场主营宠物食品的公司只有两家：中宠股份和佩蒂股份。中宠股份以宠物食品的研发、生产和销售为主，佩蒂股份主打功能性的宠物咬胶的研发、生产和销售。

一、宠物市场概况：

近年来，随着社会物质文化水平提升，国内宠物行业迎来蓬勃发展。受到宠物饲养人群结构、宠物饲养观念的改变，宠物消费市场得到快速发展。根据《2019年中国宠物行业白皮书》数据，我国宠物消费市场规模已超2000亿，同比增长18.5%；其中，食品行业市场规模约400亿元，同比增长28%。

宠物市场的主要消费包含食品、药品、用品、医疗、美容等方面，宠物食品消费占比预计达60%，

目前国内宠物消费品市场品牌效应明显，随着国内品牌建设加强，知名度逐渐提升，市场占有率同步增加，但是国外品牌仍占据70%左右的市场份额。

近年来，宠物饲养人群逐渐年轻化，消费观念和消费能力的变化促进了宠物食品消费市场的场景转移，由线下为主转向线上消费为主。

二、宠物食品市场

主要宠物种类：猫、狗

宠物食品细分：干粮、湿粮、零食、功能性食品为主，其中，干粮、湿粮占据主要，零食越来越受欢迎。数据显示，狗粮市场份额大于猫粮；干粮占比约70%的市场份额。

宠物食品销售渠道：主要以线下医院、宠物店、线上电商为主，近年来电商发展带动线上销售占比逐渐超过线下，电商销售规模增长强劲。

数据来源：欧睿国际

三、宠物市场的逻辑

我国宠物数量基数大、规模仍有增长空间，宠物食品作为刚性需求，市场消费规模有较大的确定性。

宠物饲养观念转变，健康化的饲养成为现在的趋势，所以，商品粮食越来越被接受，消费群体基数也随之增加。

宠物消费在经济发达地区和年轻人群中占比越来越高。宠物市场消费高端化需求具有较大潜力。随之国内宠物消费品品牌建设的加强，研发的储备，逐步抢夺利润更高的高端市场。

宠物电商消费群体年龄结构

目前A股市场目前的风格，资金对业绩稳定、赛道独特的公司会给予更高的关注度。主板上市公司中仅有2017年才上市的的中宠股份和佩蒂股份两家公司，更容易受到关注。

四、市场数据分析

以宠物粮食为例，通过提取某平台两家公司某月销售数据对比，对宠物食品市场进行分析。

以上数据仅供参考，M为国内品牌

（说明：以上数据仅为电商平台显示，不够严谨，仅作为对比参照分析）

1、犬粮价格优于猫粮价格；主食价格优于零食价格；

2、在没有绝对的品牌溢价之前，宠物食品品牌间价格差异不大；

3、犬粮销售占比高于猫粮（块头大、胃口大？）；

4、主食消费水平高，零食消费意愿更强；

5、电商市场潜力巨大，品牌成为关键因素之一。

五、A股市场上市公司

目前A股市场主板仅有中宠股份和佩蒂股份两家上市公司主营宠物食品生产、经营、销售。

中宠股份主营宠物食品及用品，2019年报显示，宠物食品占主营业务收入98.4%，宠物用品占主营业务收入1.4%，其他占0.2%。收入区域结构上，国外收入占比79.98%，国内收入占比20.02%。

佩蒂股份主营宠物功能性食品，2019年报显示，宠物咬胶占主营业务收入62.84%，肉质零食占比29.85%，其他占比7.31%。收入区域结构上，国外销售收入占比85.96%，国内收入占比14.04%。

特点：都是以出口为主的宠物食品加工型企业，业绩受国外销售收入情况影响较大。近年来受益于国内宠物消费市场的发展，国内市场收入成为公司业绩改善的关键因素，但能很明显感觉到在国内品牌建设上、营销配套等方面存在短板。

总结：宠物食品行业是一个小众赛道，行业目前处在代加工为主，自主品牌为辅的转型关键期。宠物市场规模相对其他消费市场来说较小，在国外品牌深耕多年后的今天，自主品牌要想占领市场还有不确定性。我们应该关注于公司战略发展规划与实施情况，贸易政策的变化，原材料价格的波动，市场竞争格局的改变等等，来评估公司是否具有竞争优势，而不是仅凭赛道独特来选择投资品种。

【文章系本人思考整理，仅供参考】

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