源飞宠物招股说明书里，藏了这些情报 | 雕说

导读：与福贝宠物差不多时间，源飞宠物于6月28日向深交所递交招股说明书，冲刺国内A股IPO。

其中，源飞宠物的自我介绍中这样说到：“公司主要从事宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，主要产品为宠物牵引用具、宠物零食及宠物注塑玩具等系列产品，目前已成为国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。”

PS：源飞宠物招股说明书透露了哪些信息，小编梳理如下，供大家参考。

三年营收超15亿，净利2亿

牵引用具贡献收入过半，毛利率超30%

源飞宠物在2018-2020年的营业收入分别为43,450.11万元、51,475.52万元（同比增长18.47%）和60,827.56万元（同比增长18.17%），三年累计实现营收为15.57亿元。

净利润分别为6,282.14万元、5,382.50万元（同比下降14.32%）和8,418.12万元（同比增长56.40%），三年累计实现净利为2.01亿元。

报告期内，源飞宠物的业务收入中，宠物牵引用具与宠物零食两大品类贡献营收超过9成。其中，宠物牵引用具为公司第一大业务，包括有狗项圈、宠物拉手、宠物胸背带等，单品类贡献营收占比过半。2018-2020年宠物牵引用具产品收入分别为23,701.52万元、32,973.56万元（同比增长39.12%）和35,172.72万元（同比增长6.67%），占主营业务收入的比例分别为54.81%、64.27%和58.01%。

宠物零食为公司的第二大业务，主要为咬胶类产品，包括有要是畜皮咬胶、混合肉制品、粒骨类零食等产品，贡献收入在30-40%区间。2018-2020年宠物零食销售收入分别为17393.07万元、15855.58万元（同比下降8.84%）和22286.11万元（同比增长40.56%），占主营业务收入的比例分别为40.22%、30.90%和36.76%。

此外，作为公司培育发展业务之一的注塑玩具，主要包括宠物球、吸盘、吊坠等产品，2018-2020年营收分别为747.50万元、891.10万元和1,406.52万元。

报告期内，公司主营业务收入主要来源于宠物用品（宠物牵引用具、宠物注塑玩具）与宠物零食的销售，主要产品销售数量和平均单价的变动情况如下表：

1）宠物牵引用具与宠物零食表现出，销售数量持续增长的同时，销售单价逐年也有所提高；

2）宠物注塑玩具对比2019与2020年，在产品销售数量有所下降9.18%的情况下，销售单价大幅提升73.65%。

同时，报告期内，源飞宠物按产品类别划分的主营业务毛利率如下所示，其中：

1）宠物牵引用具毛利率为33-35%，宠物零食毛利率为14-18%；

2）宠物注塑玩具毛利率从2018年的14.65%增长到2020年的40.22%。

此外，报告期内，受美元兑人民币汇率波动影响，公司因结算货币汇率波动产生的汇兑损益分别为汇兑收益1,748.18万元、汇兑收益406.26万元和汇兑损失2,108.36万元。

境外收入超95成

美国市场贡献营收过半

内销3年累计收入超6000万

源飞宠物2018-2020年境外销售收入占主营业务收入比重分别为97.36%、94.91%和95.50%，而北美洲和欧洲市场贡献销售收入超过85%。

其中，公司出口至美国的产品销售金额分别为25,357.89万元、29,012.66万元和40,767.94万元，占营业收入比例分别为58.36%、56.36%和67.02%。

报告期内，公司按地区划分的主营业务收入构成情况如下：

而在内销方面，源飞宠物2018-2020年收入分别为1,141.45万元、2,611.73万元（同比增长128.81%）和2,730.43万元（同比增长4.54%），占比2.64%、5.09%和4.50%，三年累计实现营收6483.61万元。

值得一提的是，源飞宠物也表示，公司目前对外销售以贴牌销售的方式为主，仅由子公司上海质岑负责自有品牌的推广。自有品牌的销售推广尚处于早期阶段，相关品牌的销售额不大，且品牌知名度不高，自有品牌业务仍需持续发展。

牛皮类原料采购金额最大但占比持续下

降2020年鸡肉类采购金额猛增29倍

据招股说明书，源飞宠物采购的原材料主要为牛皮类原材料、鸡肉类原材料、五金扣具、织带和包装材料等，其中：

1）牛皮类原材料报告期内稳居第一大采购原材料，采购金额呈现波动性，且采购占比持续下降，从2018年的37.65%下降至2020年的20.25%；

2）鸡肉类原材料采购金额从2018年的81.5万元、2019年的97.6万元，直接拉升至2020年的2822.7万元，比上一年同比增长了29倍；

3）五金扣具、织带以及包装材料三类原材料的采购金额基本呈现“逐年增加”的态势。

报告期内，公司主要原材料采购情况如下：

报告期内，公司主要原材料的采购单价变动如下：

源飞近三年供应商TOP5名单公布

中宠旗下顽皮国际跃升为最大供应商

报告期内，源飞宠物在招股说明书中披露了向前五名供应商的采购情况，其中：

1)顽皮国际在2020年直接跃升为源飞第一大供应商，采购金额达到6517.17万元，占采购总额比重的14%，同时占2020年度营业成本比例为14.51%。值得一提的是，顽皮国际系公司子公司柬埔寨爱淘的少数股东中宠股份的子公司。

2)章吉运动休闲用品(上海)有限公司一直稳居前二，采购金额从2018年的1701万元到2019年、2020年保持在3500万元以上。

3)吉东榕纺织品(苏州)有限公司则是在2019年跻身TOP3名单，从当年的2187万元到2020年的3353万元。

4)温州盛发宠物用品有限公司三年均在TOP5名单之列，2018年、2019年的采购金额相对稳定，2020年的采购金额有所下滑。

作为背景信息补充的是，2019年5月中宠股份以490万美元源飞宠物收购爱淘宠物生活用品(柬埔寨)有限公司的49%股权；后于2019年12月，源飞宠物与中宠股份分别向爱淘宠物（柬埔寨）再增资295.80万美元、284.20万美元，各投资方持股比例不变；后于2020年12月，双方再分别向爱淘宠物（柬埔寨）增加注册资本600.00万美元，其中源飞宠物认缴306万美元，中宠股份认缴294万美元。本次增资完成后，柬埔寨爱淘的注册资本将增加至2180万美元，双方各自的持股比例保持不变。

2018-20年前五大客户贡献销售超6成

美国好氏销售7754万，跻身第四大客户

报告期内，源飞宠物向前五名客户的销售金额占当期主营业务收入的比例分别为62.15%、62.73%、67.06%，其中：

1）Walmart、PetSmart、Petco稳居前三名，销售金额连续三年稳增，其中PetSmart成为首个销售金额破亿的客户；

2）美国好氏跻身源飞2020年度TOP5客户第四名，销售金额为7754万元，占主营业务收入的12.79%。值得一提的是，美国好氏同为中宠股份旗下子公司。

IPO募资4.09亿元，超4成投建

年产咬胶3000吨、牵引用具2500万条

据招股说明书内容，源飞宠物本次IPO预计募集资金总额为40870.87万元，其中，募集资金主要用于年产咬胶3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升项目，源飞宠物生产技术及智能仓储技改项目，研发中心建设项目、营销运营中心建设项目及补充流动资金项目。具体如下：

源飞宠物的产品生产包括自产和外协生产两种模式。其中，宠物零食和注塑玩具主要采用自主生产；由于宠物牵引用具具有产品种类多且分散、单批次产品采购量小的特点，标准化、规模化生产难度相对较大，公司的宠物牵引用具采用自主生产和外协生产相结合的方式生产。

报告期内，公司自主生产与外协生产模式生产的总量及占比情况汇总如下图。其中，在宠物牵引用具方面，外协生产贡献占比在2019年之后首超自主生产，2020年占比再度拉大，反映出源飞加大自主生产产能的必要性；而在宠物零食方面，主要以自主生产为主。

下图为公司自产产品的产能与产量情况。

关于《雕说》专栏

大家好，我是雕兄，今天将为大家带来《雕说》专栏的升级版本，也是《雕说》专栏日常化运营的一次尝试。在此之前，雕说专栏曾面向【TOPS它博会】推出系列主题内容，为大家了解首届上海·它博会进行亮点解读与剧透；如今，《雕说》专栏将尝试关注当下宠物行业的新近事件，整理有用的事实，阐述靠谱的观点，分享有趣的经历，并于6月19日更新首期《雕说京东宠物》《雕说福贝IPO》本期为第3期。

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