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国内外宠物相关可比公司估值表

来源：萌宠菠菠乐园时间：2024-12-31 16:43

研究报告节选:

1. 投资建议：看好行业增长和国产品牌崛起 1.1. 行业较快发展，国产品牌崛起我们认为，未来 10 年，我国宠物数量（户均养宠数量）、单只宠物消费均有2 倍提升空间，带来宠物行业规模有 4 倍空间。其中宠物食品占比预估较大，有望达到宠物行业规模的 40%~50%。从竞争格局来看，国产宠物品牌公司凭借产品工艺原料创新回应宠物主营养焦虑的需求，以更全面更灵活的线上渠道布局和营销迎合宠物主消费习惯。过去 5 年，宠物赛道相关公司保持较快增产，其中乖宝宠物、中宠股份营业总收入的年均复合增长率超过 20%。国产品牌崛起有望持续。展望未来，随着宠物主科学养育认知进一步加深，宠物也面临老龄化等问题，解决“宠物”的健康问题是未来产品创新方向。对比宠物赛道相关上市公司业绩和估值表现，我们发现，对于收入和利润较快增长的标的，市场给予的历史 PE 水平也倾向于更高。国内外宠物相关可比公司的 2025 年 PE 处于 14~36 倍之间，均值为 24 倍。我们对于相关公司的 PE 估值，以未来收入利润增速为核心考虑，主要考虑以下几方面： 1）已获得的收入和利润体量。宠物消费存在购买者和使用者分离的特点，因此品牌形象对于购买者选择有较大影响。知名度较高、购买群体较大、收入利润体量领先的公司有望保持较为稳固的市场地位，值得给予估值溢价。2）未来国内收入增速预期。我国宠物经济还处于蓬勃发展期，市场份额仍较为分散，收入能保持高增长的企业有望获得更大的市场份额。3）未来利润改善预期。原材料采购议价权增强、生产规模扩大和工艺革新、品牌矩阵高端化升级等举措均有利于公司提升盈利水平。表2：国内外宠物相关可比公司估值表股票简称股票代码

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