农林牧渔：生猪板块跟踪

农林牧渔：生猪板块跟踪

　　【生猪养殖板块跟踪】

    　　1）猪价：

    　　商品猪15.0 元/kg，周环比下行约0.2 元/kg，猪价清明节后脉冲上行结束，预计24H1 价格低位运行概率较高，行业持续亏损预期较高。

    　　2）动态：

    　　3 月能繁母猪存栏数据跟踪：

    　　涌益咨询：3 月能繁母猪存栏环比+1.57%（前值为+0.28%）。

    　　中国畜牧业协会：3 月二元母猪存栏环比+0.6%（前值为+0.1%），后备母猪存栏环比+13%。

    　　3 月份在猪价上行，24 年下半年猪价预期背景下，能繁环比有所走高。

    　　3）观点：

    　　短期猪价再度持续反弹或有限；近期猪价反弹及对24 年周期反转预期提升下，对去产能造成扰动；随着业绩披露，预计板块亏损或加大，尤其是集体性企业资产负债表或持续恶化，行业资金压力持续凸显；整体看，生猪养殖行业资产负债表差，短期或难明显修复，不排除后续仍有部分猪企资产负债表进一步恶化的可能性，从而导致产能持续去化；维持我们的观点即24 年周期有望反转，持续推荐生猪养殖板块性机会。

    　　风险提示：产能去化不及预期；重大食品安全事故；原材料价格波动超预期等。

    　　资料来源：国都证券，涌益咨询，中国畜牧业协会

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