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存款准备金考核制度由点法改为平均法

来源：萌宠菠菠乐园时间：2024-11-19 04:22

　　央妈的鸟笼行将开启

　　央行[微博]改革存款准备金考核制度，由时点法改为平均法考核。东方证券银行业首席分析师王剑认为，这相当于央妈给银行发信用卡，准备金可小幅透支，银行超额准备金需求下降，预计银行间利率下行，银行资产收益率略提升，“两率”市场化或导致存款波动加大。

　　要点：

　　(1)央妈给银行发了一张信用卡，准备金可以小幅透支，因而银行的超额准备金的需求下降；

　　(2)预计银行间利率下行，银行资产收益率也会略有提升；

　　(3)“两率”市场化可能导致存款波动加大，这是央妈在为此做准备。

　　9月11晚，央妈又放了新闻，打破了我高铁旅行的平静。

　　央行发文称：为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。

　　一、央妈发的信用卡

　　存款准备金是银行存在央妈那的钱(能收取微薄的利息)，央妈是银行的银行。

　　此前，银行在每旬末(T日)计算计入准备金基数的存款总额(比如100亿元)，然后算出要缴纳的准备金金额(比如按20%，那么就是20亿元)。然后，五日后(T+5)要足额缴纳20亿元的存款准备金。在此后的整旬内，存款准备金金额都不能低于此数，这是一个硬规定。

　　有些比较鬼的银行，会在旬末尽可能做低存款基数，从而达到少缴准备金的目的。

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　　如果这期间，银行遇到意外的支付，要动用存款准备金。但20亿元法定准备金又不能少。所以，平时，银行会多交一些准备金，称为超额准备金。

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　　但在新政下，银行每旬末算好要缴纳的法定准备金金额(比如20亿元)后，后面一旬内不用天天都备着20亿元，而只要在这一旬内日均达到20亿元即可。允许某一日达不到20亿元，但也不能比20%低出一个百分点，也就是不能低于19%。

　　这意味着，万一真遇到意外的流动性需要，可以先把存款准备金支付出去(只要剩下的余额不低于19亿元)，然后在后面几天抓紧筹钱，使这一旬内的日均存款准备金达到20亿元即可。

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　　所以，这相当于除了超额准备金可以用来支付外，央妈还给了1个百分点法定准备金(例子中对应1亿元)的透支额度，或说信用卡。有了信用卡，银行们平时就可以少备点超额准备金了，真遇上急事可先透支，然后在后面几天还上。

　　二、具体影响

　　银行可少备点超额准备金，所以说“变相降准”也未尝不可，但影响不会太大。

　　首先，由于一个考核期只有10天，前面几天透支，后面几天就要补上，平均下来还是20%。其次，目前经济形势不太好，银行是处于流动性过剩状态，所以超储准备金比较多，在经济形势好转前，这一局面也不会改变。

　　所以，我们认为超额准备金率会出现下降，但也别指望下降很多。

　　至于央行发言人所称的平抑波动，我们大体赞同，但在极端情形下则未必。

　　以前硬性要求法定存准率的时候，遇到紧急支付，银行到银行间市场筹钱，导致利率上行。如今，再遇到这样的时候，银行们可先透支法定存款准备金，所以当天不会导致利率波动。但后面几天，各行仍要从市场上筹钱补上，甚至要筹得比当天更多(才能使旬内日均余额达标)，所以，如果前几天筹不够钱，那么期末时的利率波动反而有可能加大。

　　当然，如果银行安排头寸得当，同时不遇上极端情形，那么是能起到平抑银行间市场利率波动的作用的。

　　而对于银行本身而言，减少了超额准备金(目前超额准备金率在2%左右，其收益率为0.72%)，将其投向更高收益的资产，能够增加收益。

　　节省的超额准备金流入银行间市场，有利于压低银行间市场利率。

　　这些都是实质性的利好。

　　三、背景：“两率”市场化

　　我们再考虑到这一新政的背景，也就是利率、汇率“两率”市场化：

　　首先，是我国利率市场化改革已到尾期，目前仅有一般存款还未完成彻底市场化。将来完成市场化后，银行会动用利率手段进行存款的争夺，单家银行面临的存款波动会加大。

　　其次，是我国正处于资本项下开放的初期，汇率市场化改革启动，将来人民币自由兑换乃至资本项下开放后(央行为了人民币国际化，都已把这些改革提上日程)，居民很可能会突然跑到银行，把一笔金额巨大的人民币存款兑换成美刀。这也是银行面临的人民币存款流失。

　　举一个极端的例子：某土豪从A银行汇出一笔金额巨大的资金，至B银行。那么A银行资产负债表左右两边各下降这一金额。

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