依依股份初看 依依股份 是一个比较纯的宠物标的。公司在天津。业务简单说，就是给宠物提供尿不湿等护理用品。这些产品在国内可能用的人不多。...

依依股份是一个比较纯的宠物标的。

公司在天津。

业务简单说，就是给宠物提供尿不湿等护理用品。

这些产品在国内可能用的人不多。似乎开发的门槛也不高。听着好像一个冷门的领域，不过我估计国内很多企业都能做类似的产品。这种产品可能以后面对的问题就是竞争会比较积累。

第一季度收入增速42%，但是利润增速大概只有17%左右。毛利大幅度下滑。公司并没有解释原因。

2020年q1 毛利20.45%, 净利润率12.73%

2021年q1 毛利润率18.39%，净利润率 10.65%

从2017-2020年来看， 

产品的毛利润率，净利润率都有一定的提高，不过总体来说，毛利不高，说明其溢价空间比较小，产品偏中低端。

这也是可以理解，必定是给宠物使用。想来开发产品门槛不高，售价有竞争。

公司每年投入研发费用很少。2020年投入研发费用只有区区839万人民币。

依依股份2003 年开始从事宠物一次性卫生护理用品的研发、生产和销售，主营产品有宠物一次性卫生护理用品、个人一次性卫生护理用品、无纺布。公司以ODM/OEM 为主、自主品牌为辅的方式进行销售，境外市场收入占比超过90%，主要销售国家为美国、日本、英国、加拿大，客户资源稳定。根据招股书提供的中国海关统计数据，2018-2020 年，公司以宠物垫、宠物尿裤为主的宠物一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品出口额的比例在三分之一左右，出口市占率排名领先。

以出口为主。

我们国家宠物这个赛道，很可能才刚刚开始。

90%宠物产品，90%出口。

成本主要是无纺布，木浆等。

人民币升值导致其产品售价提高，可能还会收到海运费用，关税的影响。

2015-2020 年中国宠物市场CAGR 达32.74%，据艾瑞咨询预测，2023 年市场规模将达4456 亿元，与2020 相比提升49.13%。2019 年，

中国宠物饲养率17%，远低于美国（67%）、澳大利亚（62%）、英国（44%），宠物市场未来发展前景广阔。在各类宠物中，宠物狗饲养比例最高，达70%，其次是宠物猫，达56%。

狗民网《2018 年

中国宠物行业白皮书》数据显示，消费金额最高的前十位狗用品中，宠物垫排在第八位，

在京东上搜 - 宠物尿裤，品牌厂家已经挺多的了。

公司出现的品牌名字叫做多帮乐，

但是这个牌子销售的是老人的护理垫。并非宠物护理垫。

在京东上有一家店铺，叫做乐事宠，这个是依依股份的店铺， 

主要就是销售宠物的护垫了。 

策略：继续观察。可能需要看看什么时候依依股份的高增长能呈现出来，要么是做国内市场，要么是产品sku增多或者推出爆款。从代工转型去做自营品牌，后面的路还很长的。

 $依依股份(SZ001206)$   $奥普特(SH688686)$    $绿的谐波(SH688017)$   

本文首发于2021.6.3

欢迎关注我的微信公众号：道法自然的投资笔记

相关知识

依依股份初看 依依股份 是一个比较纯的宠物标的。公司在天津。业务简单说，就是给宠物提供尿不湿等护理用品。这些产品在国内可能用的人不多。...
宠物卫生护理用品领跑者，依依股份：行业高景气，盈利拐点向上
依依股份：上市在即或遭“连环问” 身后的雷谁来埋单
依依股份：2021年营业收入同比增长5.56%
依依股份募资加码主业 做宠物卫生护理用品行业领跑者
宠物卫生护理用品领军者，依依股份：国内市场集中度有提升空间
依依股份：公司2021年前三季度营业收入增长主要来自境外宠物护理用品的销售
依依股份：公司经营的主要产品包括宠物卫生护理用品、个人卫生护理用品和无纺布
宠物护理之依依股份 1:公司概况 依依股份 是天津一家宠物卫生用品生产厂家，主要为美国、欧洲、日本等宠物品牌运营商、大型商超、经销商、电商平...
研究 | 依依股份：良好创新能力或遭打脸 市占率不足0.1%自主品牌徘徊不前

网址: 依依股份初看 依依股份 是一个比较纯的宠物标的。公司在天津。业务简单说，就是给宠物提供尿不湿等护理用品。这些产品在国内可能用的人不多。... https://www.mcbbbk.com/newsview85926.html