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农业双周报：业绩的线索

来源：萌宠菠菠乐园时间：2026-01-15 16:04

农业双周报：业绩的线索

　　本报告导读：

　　养殖：Q4 价格禽强猪弱，单季度生猪业绩承压，肉禽业绩修复。种植：传统种子公司业绩预计承压，特色种植标的预计表现亮眼。宠物: 自主品牌高歌猛进，海外出口代工订单待恢复

　　投资要点：

　　养殖产业链：价格禽强猪弱，单季度生猪业绩承压，肉禽业绩修复。

　　生猪养殖行业，我们认为2025 年四季度生猪价格走低，生猪养殖行业养殖利润在四季度同比和环比承压，但是由于前三季度积累了丰厚利润，因此2025 年全年仍维持盈利状态。肉禽养殖行业，我们认为随着2025Q4 鸡苗、鸡肉制品价格上涨，白鸡产业链企业25Q4 业绩预计将出现一定的修复，25Q4 黄鸡价格整体保持了较高水平，预计主要企业的黄鸡业务盈利也将环比上升。后周期行业，2025 年养殖行业存栏增长，水产和生猪养殖也有利润，预计2025 年饲料的销量和吨利提升，动保板块上市公司业绩提升。

　　宠物：自主品牌高歌猛进，海外出口代工订单待恢复。

　　2025 宠物行业整体保持较快增长，我们认为，品牌积极布局推动上市公司国内收入保持较快增长。与此同时，部分品牌加大销售费用投放，例如乖宝宠物前三季度销售费用同比增长49%，我们认为其2025 年净利率或受到销售费用投放增加的影响。此外2025 年二季度美国关税变化影响部分公司代工业务，海外产能的布局有望改善上述代工业务情况。

　　种植：传统种子公司业绩预计承压，特色种植标的预计表现亮眼。

　　受到玉米种子行业高库存的影响，我们预计种子公司2025 年销售承压，大多数种子公司在2025 年三季报的合同负债同比下降。特色种植产业链标的中，诺普信有望凭借高端蓝莓销量增长获得业绩提升。

　　金针菇等菌菇价格上涨有望拉动菌菇上市公司业绩改善（这在2025三季报中已有体现），众兴菌业是相关标的。晨光生物凭借棉籽业务改善、植提业务销量增长有望获得业绩明显提升。

　　投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、天康生物；后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、荃银高科、国投丰乐，相关标的：康农种业、苏垦农发、北大荒。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展。

　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。

网址: 农业双周报：业绩的线索 https://www.mcbbbk.com/newsview1339305.html

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