上市公司布局宠物药赛道 能否打开新的增长空间？

当宠物已经成为“家人”，它们的生老病死，催热了宠物医疗市场，一批人用药上市公司看准商机，纷纷入局。

近日，多家从事宠物医药业务的企业在接受证券时报记者采访时表示，在需求驱动之下，当前宠物药行业正在从“小众赛道”转向“必争之地”，众多人用药企业跃跃欲试。不过市场升温的另一面，是行业仍需跨越的挑战，打破进口药品和疫苗垄断格局、加速国产替代，成为行业重点突破方向。

上市药企入局宠物药市场

中国宠物医疗行业目前仍处于成长期。《2025年中国宠物医疗行业白皮书》公布的数据显示，2024年宠物医疗市场占我国城镇宠物总消费约28%，市场规模约为800亿元。

宠物医疗行业被视为一片蓝海市场，其中宠物医药细分领域就吸引了众多上市公司与大型药企入局。据不完全统计，海正药业、华东医药、瑞普生物、联邦制药、健康元、丽珠医药、阳光诺和等上市公司，以及华润集团、哈药集团等大型药企均有设立宠物医药板块。

海正动保总经理冀伟在接受证券时报记者采访时表示，做人用药起家的药企及跨界企业入局，使宠物药行业竞争加剧、活力提升。与人用药相比，宠物药在研发投入、难度、用药特点和剂型设计上差异较大。“人类创新药单个研发费用常达数亿元，宠物创新药一般2000万—3000万元；宠物无法主动配合服药，用药需考虑适口性和便捷性，多做成牛肉味、鸡肉味。”

海正动保是知名药企海正药业全资子公司，成立于2009年8月，目前已成长为国产宠物药头部品牌。海正动保的海乐妙、海乐旺、莫爱佳、喜倍安、赛乐滴等旗下多款明星产品，主要涉及驱虫药与疫苗领域。其中，海乐妙为海正动保旗下拳头产品，也是国产首款猫用复方驱虫片剂。

冀伟指出，海正动保的最大优势在于，可将庞大的人用药资源转化到宠物药领域。海正拥有丰富的人药研发经验、成熟的原料供应链以及大量的动物实验数据。“当政策允许且时机合适时，海正动保可将人药研发技术、原料等资源平移到宠物药研发中，降低研发成本和风险，这是其他纯宠物动保企业无法比拟的核心竞争力。”他坦言。

据介绍，经济型动物是海正动保基础业务，宠物业务定位为战略核心业务。今年宠物板块占海正动保总体业务比例会超过50%，未来三年预计会达到60%。

2023年，华东医药出资2.65亿元收购南农动药，布局动物保健赛道。南农动药是集动物药品、动物保健品研产销一体化的综合性动保企业，专注于宠物、水产动保细分领域，旗下拥有产品“萌笛”，是一款宠物肠道健康新品益生菌片。南农动药市场部相关负责人向记者表示，此款益生菌片属于保健品，重点解决宠物生理性肠道功能紊乱（非疾病状态）痛点，主要采用华东医药人用微生物技术，将人用菌种活菌应用于宠物。

宠物药显露市场潜力

据了解，宠物用药市场以驱虫药、皮肤病药和疫苗为主，驱虫药占比约60%份额，心脏病药、胃肠药等其他治疗类药物占比低。国产企业相比跨国企业进入宠物药领域晚，部分药品难满足需求，临床缺药且长期依赖进口，多数宠物患病时仍需用人药治疗。

浙商证券研报指出，国内宠物市场临床急缺老年病、心脏、眼科等用药，专注老年宠物医药研发的企业和药品种类少，老龄化疾病、慢性病和肿瘤等特效药匮乏。

“从研发难度来看，宠物药研发难度低于人用药，目前宠物药的核心挑战并非技术层面，而是投入产出比问题。”冀伟告诉记者，例如，针对宠物肺癌等罕见疾病的药物，虽然研发难度不大，但由于患病宠物数量少，且部分宠主考虑到治疗成本可能放弃治疗，导致产品市场需求有限，企业研发此类药物面临较大的市场成本与风险。冀伟指出，宠物药研发不仅要保证药效，还需控制成本，推出性价比高的产品，才能符合市场需求。

随着宠物老龄化浪潮即将到来，国产宠物药研发技术持续提升，打破进口药品和疫苗的垄断格局、实现国产替代，已成为宠物药行业重点突破方向。《2023—2024年中国宠物行业白皮书》数据预计，未来3年我国将有超过3000万只宠物迈入中老年。随之，宠物消化系统疾病、代谢疾病、心脑血管疾病、内分泌疾病、神经系统疾病等也会进入高发阶段，这些领域将成为宠物药新的潜力市场。

据了解，海正动保已投入研发相关药物和保健品，提前布局抢占先机。冀伟表示，未来宠物老龄化进一步加剧，加之年轻人对宠物养老的重视程度提升，都将扩大宠物医疗市场规模，这是海正动保长期布局宠物动保领域的重要原因。

近年来，人用创新药不断出现，但过去8年内，中国仅批准了两款宠物一类创新药，海正动保对宠物创新药也有所布局。冀伟指出，宠物药研发不仅要保证药效，还需控制成本，推出性价比高的产品，才能符合市场需求。两者审批节奏不同是因为人用创新药和宠物创新药的逻辑不同，宠物药市场对新药的需求迭代较为迟缓，仿制药和创新药并没有本质的差异，也不存在政策的倾斜。

“因此，海正动保一开始选择的路径是做好仿制药，聚焦行业大单品，使其质量趋近甚至超过原研药水平，同时注重打造品牌和抢先占客户心智，之后再着力开展创新药研发。可以预期，未来三到五年内将有更多创新药推出。这并非技术因素所致，而是市场选择的结果。”冀伟坦言。

疫苗领域加速国产替代

目前，宠物疫苗领域的国产替代进程加速明显。

猫三联疫苗是猫咪的基础免疫疫苗。一直被跨国企业硕腾“妙三多”垄断的猫三联疫苗市场，已经被国产疫苗实现“由0到1”的突破。瑞普生物研发的“瑞喵舒”猫三联疫苗于2024年1月上市，是国内首个获批的猫三联疫苗。截至2025年6月，已有11款国产猫三联疫苗上市。2025年第二季度，国产猫三联签发数量为25批次，在猫三联签发总数量占比达78%。

国产猫苗在2024年取得了25%的市场占有率，但整体免疫接种率仍较低，市场仍以进口猫苗为主导。浙商证券指出，国产猫苗起步晚，市场接受度与渠道建设仍需逐步提升。进口猫苗目前存在两方面缺陷，一是猫三联疫苗需2—8度冷链运输，冷链与海关限制致使供应端稳定性欠佳；二是进口疫苗毒株与国内流行毒株适配性不足60%，而国产疫苗选用本土分离毒株，与国内猫咪疫病更匹配，针对性更强，且具备价格优势。

当前，主要动物保健上市公司在宠物医药领域已逐步构建“疫苗+化药”的产品矩阵，新产品与渠道布局稳步推进。如瑞普生物正在加快推进猫四联mRNA疫苗、犬四联活疫苗、猫传染性腹膜炎病毒疫苗等核心产品研发；生物股份犬四联、猫四联疫苗处于新兽药注册阶段，犬三联活疫苗处于临床试验阶段；普莱柯犬瘟热、犬细小病毒病二联活疫苗进入复核检验阶段，猫三联灭活疫苗通过新兽药注册初审等。

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