2025年北交所新消费产业研究专题报告：中国宠物市场方兴未艾，多维度梳理优质宠物食品公司（附下载）

1.行业需求持续释放，国产化趋势渐显

我国宠物整体市场规模保持稳健上行。参考《2025 年中国宠物行业白皮书》，中国城镇犬猫消费市场规模已从 2018 年的 1708 亿元增长至 2024 年的3002 亿元，期间年复合增长率达 9.86%。其中，“猫经济”增长较快，2018-2024 年市场规模CAGR高达14.18%，显著超越犬消费市场的 6.69%。2024 年中国城镇犬猫消费市场规模同比增长7.48%，犬和猫市场分别同比增长 4.64%和 10.73%，再次印证了宠物消费市场的潜力及猫经济的引领作用。从消费结构看，2024 年宠物食品仍是宠物消费的主要市场，市场份额为52.8%，主粮、营养品占比小幅上升。其次是医疗市场，市场份额为 28.0%，其中，疫苗、体检相对稳定，药品、诊疗小幅下降。用品、服务市场份额较低，分别为 12.4%、6.8%。

参考历年《中国宠物行业白皮书》，我国 2023 年宠物年均消费金额出现小幅下降，单只宠物犬年均消费 2875 元，较 2022 年下降 0.24%；单只宠物猫年均消费1870元，较2022年下降 0.69%。而 2024 年宠物年均消费金额回升，单只宠物犬年均消费2961元，较2023年上升 2.99%。单只宠物猫年均消费 2020 元，较 2022 年上升8.02%。此外，年轻宠主占比持续攀升，老年宠主占比下降。90 后宠主仍是养宠主力军，2024 年占比为41.2%，较2023年下降 5.4pcts。00 后宠主持续攀升，2024 年占比为 25.6%，较2023 年上升15.5pcts；80后宠主占比为 26.5%，下降 4.6pcts；70 后、70 前宠主占比持续下降，其中，70 后下降2.8pcts，70 前下降 2.7pcts。

中国养宠渗透率以及商业化猫粮占比逐步提升。根据艾瑞咨询，2023 年国内宠物犬家庭渗透率约为17.8%，预计2026年或将达到19.4%；2023年国内宠物猫家庭渗透率约为16.4%，预计 2026 年将达到 18.6%。目前国内养宠渗透率与美国等成熟宠物市场相比，存在约3倍的差距；与日本等与国内思想理念和居住环境相近的国家相比，也存在约2 倍的差距。根据欧睿国际数据，美国和日本商业化生产猫粮占比均在 90%以上，中国逐年提高，预计2025年达 52%。未来随着国内居民消费能力增长和宠物角色逐渐家人化，国内宠物渗透率以及商业化猫粮占比或迎来进一步提升，宠物食品潜在市场空间较大。

中国宠物食品品牌集中度相比美国较低，单品牌发展或具有上限。根据欧睿国际数据，从品牌销售额占比看，中国宠物食品市场品牌集中度较低，2024 年前十品牌销售额合计占比仅 26%，多数品牌占比低于 2%，市场未形成最终格局，新进入者仍有通过细分赛道或渠道突破的可能。而美国市场品牌集中度较高，2024 年前十品牌销售额合计占比42%，多背靠玛氏、雀巢等国际食品集团，凭借品牌历史、研发资源等切入市场，布局多个品牌。2024年中国和美国销售额 TOP1 品牌市占率分别为 6.2%和 6.9%，差异相对较小。

宠物新型电商高速增长，本土品牌不断崛起。根据久谦中台数据，电商平台（天猫、京东、抖音）宠物食品销售总额自 2017 至 2024 年间实现了高达34.5%的年复合增长率，2025年前四个月同比增长仍达 17%。其中，抖音等新兴内容电商平台凭借其独特优势快速崛起，与天猫、京东等传统电商共同塑造市场。竞争格局方面，2024 年我国宠物食品线上市场CR10仅为 33.7%，较为分散。麦富迪（乖宝旗下品牌）在宠物食品电商渠道销售额位列第一，市占率达 6.9%，其次为海外品牌皇家（市占率 6.2%）。2024 年宠物食品线上销售额排名前十的品牌中，仅有 3 席为海外品牌，其余均为国产品牌，国产品牌在产能、渠道和性价比等方面具备优势，消费者对高品质国货的认可度有望持续提升。

在大型电商促销活动中宠物经济仍在升温。参考宠物行业观察公众号，天猫宠物发布了“618”全周期战报（统计时间为 5 月 16 日 0 点-6 月 20 日24 点），鲜朗、麦富迪、蓝氏、弗列加特、诚实一口等国产品牌表现突出，位居销售额成交榜前列，海外品牌仅有皇家位列前五。根据抖音电商发布的“618”榜单（统计时间为 5 月8 日0 点-6 月18 日24点），麦富迪、金故、诚实一口、弗列加特、蓝氏国产品牌销售额位列前五，其中金故品牌的成功主要是创始人 IP 效应与内容营销，国产品牌充分利用了抖音等新兴电商平台。

我国宠物食品出口金额整体呈增长趋势，但受贸易政策影响较大。根据海关总署数据，2025 年 1-5 月宠物出口金额累计达到 41.7 亿元，同比增长5.8%。分月份同比增速分别为+15.6%/-0.6%/+17.3%/-5.2%/+1.1%，2 月同比下滑主要是因为春节放假影响，4-5月同比下滑或增速较低主要是美国贸易政策影响，后续应持续关注关税情况。国内上市公司多为出口代工起家，出口业务为稳定利润来源，随着国内宠物市场不断发展，各公司在国内积极布局自有品牌，我们认为这些品牌有望在国内取得较快增长。1）乖宝宠物：国产宠食领先者，多品牌运营推动内销高速增长，高端化占比提高拉动利润率提升；2）中宠股份：北美工厂前瞻性布局，品牌出海保持高增长，自有品牌盈利能力逐年提升；3）佩蒂股份：东南亚和新西兰工厂产能利用率爬坡带动利润率提升，自主品牌有望快速发展；4）路斯股份：国内主粮业务快速起量，布局柬埔寨工厂开拓美国新客户。

2.产品端：各公司采取多品牌发展战略，不断推出新品丰富产品矩阵

乖宝宠物多品牌运营能力较强，旗下弗列加特逐步剥离麦富迪单独成为一个品牌，定位高端猫粮；2024 年成立新品牌汪臻醇，定位高端狗粮；佰萃2025 年也剥离麦富迪单独作为一个品牌运营，定位低端市场。麦富迪主品牌定位中端，对霸弗系列进行升级，以及推出奶弗新系列。各品牌定位清晰，价格带覆盖不同目标客群。中宠股份旗下品牌顽皮定位中高端、zeal 定位超高端、领先定位线上高端品牌，2023 年开始进行了营销思路转变、渠道控价、线上线下品类区隔等一系列积极调整，品牌力有望进一步加强。佩蒂股份自主品牌从狗零食赛道切入，主打天然高端。爵宴在狗零食深入消费者心智，但品类天花板较低，未来拓品类或为关键。好适嘉品牌调整，重新定位追求性价比人群。路斯股份产品单价在同行同类型产品中性价比较高，2025 年路斯股份新设妙冠品牌，目前已在天猫、京东上线，新品牌专注高性价比产品，路斯主品牌或将通过持续研发逐步进行高附加值产品迭代，力争提高自有品牌毛利率。

2.1.乖宝宠物：2024 年主粮营收占比达51.3%，超过宠物零食

乖宝宠物主粮营收占比近三年逐年上升。根据公司年报，2022-2024 年，主粮营收占比分别为 40.87%、48.24%、51.30%，呈现逐年上升的态势。零食营收占比在逐年下降，分别为 57.51%、50.06%、47.35%。总体来看，主粮和零食的营收都在逐渐增加，且毛利率不断爬升，公司经营情况总体向好。2024 年主粮毛利率同比增长8.7pcts 至44.7%，零食毛利率为 39.5%，同比增长 2.3pcts。

公司积极创新研发新产品，探索新的营收增长点。根据乖宝宠物公众号，2024年至今，公司推出“奶弗系列”幼猫粮、幼猫成长发育进阶粮、营养能量罐、营养加餐等新品，试图抓住宠物第一口粮市场，并升级推出“霸弗丛林食谱 2.0 系列”，为宠物提供更加全面丰富的营养。旗下品牌弗列加特同时推出 0 压乳鲜肉烘焙粮、0 压乳鲜肉主食冻干、0压乳鲜肉主食罐，新产品将鲜肉分离为蛋白质、水、油、浆投料时去除多余水分使干粮的鲜肉纯度更高，依据“蛋白动力学”理论自研“低温真空鲜肉浓缩专利”，将蛋白先进行“预消化”，提高蛋白利用率和消化吸收速率，实现鲜肉原料营养值的精准度，从而控制批次间产品营养值的稳定性，减少猫咪换粮时的过度应激反应。

2.2.中宠股份：2024 年宠物零食营收占比达70%，主粮营收不断提升

中宠股份宠物主粮营收占比持续提升。2021-2024 年，宠物零食是公司主要营收来源，分别占总营收 68.70%、65.91%、62.74%、70.16%，其中 2024 年公司对业务进行重新分类，宠物罐头归为宠物零食，若两者合计来看，占比不断下滑。而宠物主粮营业收入持续增加，2021-2024 年毛利率不断提高，公司经营情况总体向好。2024 年宠物主粮毛利率提升5.5pcts至 34.59%，宠物零食（不含罐头）毛利率为 24.93%，相较2023 年下滑0.5pcts。

根据中宠股份公众号，2024 年至今推出新品有顽皮小金盾家族（100%鲜肉全价烘焙成猫粮/全价猫用主食双享小鲜盒/鲜满罐全价主食猫罐等）、领先低温烘焙鲜肉粮系列的低温烘焙鲜肉猫粮（三文鱼口味）和低温烘焙鲜肉犬粮（蓝莓牛口味），以及采用新升级三段式梯度斩拌工艺的猫条 2.0 系列和顽皮高汤鲜肉系列干粮，高汤鲜肉系列干粮创新高汤慢炖工艺，精选优质肉源，可以锁住肉香与营养。

2.3.佩蒂股份：2024 年植物咬胶营收占比36.6%，各产品毛利率均有所恢复

植物咬胶和畜皮咬胶为公司营收占比最大的产品。植物咬胶和畜皮咬胶是公司主要的营收来源，2024 分别占总营收的 36.62%和 30.41%，营收增速分别为43.68%和19.14%，毛利率分别为 31.86%（yoy+7.4pcts）、25.28%（yoy+10.2pcts）。营养肉质零食2024年占总营收的 24.28%，营收增速为 26.21%，毛利率 33.2%（yoy+14.5pcts）。主粮和湿粮占营业收入的 7.13%，营收增速为-43.64%，毛利率 24.81%（yoy+4.8pcts）。受到海外市场特别是美国市场去库存的影响，2023 年出口为主的咬胶和肉质零食业务毛利率下滑较多，2024年均有所恢复。

根据佩蒂股份官方公众号，2024 年至今，佩蒂股份推出新品爵宴风干粮系列，其专为小型犬设计，厚度只有 4mm，膳食纤维丰富，可以清火清泪痕。推出的还有爵宴冻干系列，如小花鲳冻干，作为狗狗换毛季的必备食品，含有天然 Omega3；以及爵宴全价成犬主食罐，原切大块肉蔬主食罐，还特别添加牛骨胶原蛋白，能够呵护狗狗的关节健康。好适嘉品牌新推出全价冻干生骨肉犬粮，含有≥93%单一鸡肉配方，约 4.8%的天然果蔬和海藻，肉源低敏，还特别添加了后生元，专效守护宠物的健康。

2.4.路斯股份：2024 年主粮营收占比13%，同比不断提升

路斯股份主要产品包括肉干产品、肉粉产品、主粮产品、罐头产品等。肉干产品是公司主要营收来源，2024 年占总营收 61.56%，营收增速为 10.63%，毛利率26.76%（yoy+3.0pcts）。肉粉产品 2024 年收入占总营收 13.80%，营收增速为-17.40%，毛利率7.36%（yoy+1.4pcts）；主要系肉粉销售价格降低，导致部分客户销售额减少。主粮产品2024 年收入占总营收13.11%，营收增速为 53.42%，毛利率 18.94%（yoy+0.8pcts）。另外公司还有罐头产品、饼干产品以及洁牙骨产品，2024 年分别占总营收 6.17%、2.91%和 0.63%，饼干收入下降主要系境内收入采购下滑影响。

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