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2024年宠物食品行业专题报告：把握宠食出海机遇，探索出海新模式

来源：萌宠菠菠乐园时间：2024-09-25 07:02

我国宠物食品出口情况:政策护航，优势显现

(一)新环境孕育出海新趋势，政策支持护航出海之路

在全球经济格局、地缘政治和贸易规则深刻变化以及中国经济正从高速增长转向高质量发展新阶段的背景下，越来越多的中国企业正积极拓展海外市场，从“产品出海”向“产能出海”和“品牌出海”转变，优化供应链布局，探索技术输出和品牌合作等创新模式，寻找新的发展路径。根据银河宏观组观点，具体看近年来中企出海的趋势:

(1)规模趋势方面，中企产品/服务出海体量稳定增长，产能出海规模持续扩大，中国在全球价值链中的分工位置稳步提升。

(2)产业趋势方面,中企不仅在传统优势产业中保持竞争力,还在战略性新兴产业中崭露头角。(3)区域趋势方面，中企出海呈现多元化的区域拓展战略，除了继续深耕欧美市场外，还逐步扩展至东盟、中东、拉美和非洲等新兴市场。

(4)模式趋势方面，中企不仅通过并购，还通过绿地投资、数字技术、服务出海、品牌建设以及承包工程等多种模式协同发展，进一步提升国际竞争力。

从政策面支持力度来看，近年我国出台多项政策鼓励企业出海，主要体现在贸易便利化、市场准入优化、风险防范和支持措施等方面。我国政府通过简化出口手续、优化贸易流程等方式，来降低企业出口成本和风险，支持企业积极参与全球竞争。

(二)宠物食品出口市场回暖，关注东南亚新兴市场机会

我国作为全球宠物食品主要出口国之一,出口市场整体呈现回暖趋势。根据海关总署数据,2023年我国宠物食品出口金额为86.26亿元,同比+4.46%。具体看量价表现,23年出口量为 26.6万吨同比-1.15%;其中1-8月受海外去库存影响，出口普遍承压，9月出口量显著回暖，此后始终保持较高增速。23年宠物食品出口均价为32.4元/kg，同比+5.68%，年内月度价格波动较为稳定。分品类来看，非罐头类食品是宠物食品出口回暖的决定性因素，23年其出口量为23.49万吨，占比约88%;均价35元/kg，显著高于罐头类食品(23年均价为13.3元/kg)。

进入 2024年，我国宠物食品出口景气度持续，7月出口金额9.61亿元，同比+19.96%;出口量 2.96万吨，同比+23.43%(连续第11个月同比增长);出口均价32.4元/kg，同比-2.81%。24年 1-7月累计出口金额59.39亿元，同比+23.82%;出口量18.85万吨，同比+28.55%;出口均价31.5元/kg，同比-3.69%。

综合来看，受益于行业整体景气上行，叠加考虑23年前三季度基数较低，利好出口业务占比较大的宠物食品公司，如中宠股份、佩蒂股份等。

24年至今美国出口市场恢复优于欧洲，东南亚成为重要增长极。根据海关总署数据，2023年美国、德国、日本为我国前三大宠物食品出口国家，分别占出口总额的 17.5%、16.2%和9.2%。从出口区域变化来看:

(1)受中美贸易摩擦影响,2018年美国开始对中国出口的宠物食品加征10%的关税,并于 2019年上升至 25%,导致我国宠物食品出口美国规模回落较多。2023年出口量为3.05万吨,相比于 2018年下降 33.3%;出口额为 15.1亿元，相比于2018年下降 28.9%;出口额占我国宠物食品总出口额比例自2018年的36.82%下降至2023年的17.51%。2024年以来，美国市场出口恢复优于欧洲,24年 1-7 月累计出口量2.14万吨，同比+40.84%;均价49.7元/kg，同比+1.21%。

(2)欧洲市场方面，随着对中国宠物食品的认可度逐渐提高，我国宠物食品出口规模保持较快增长态势。2023年我国宠物食品出口欧洲量为8.24万吨，2015-2023年CAGR达12.34%;出口额占比自2015年的32.83%提升至2023年的44.73%。24年1-7月累计出口量5.87万吨，同比+21.92%;均价45.4元/kg，同比-1.12%。

(3)东南亚作为全球宠物行业重要新兴市场，或为我国宠物食品出口新机遇。相比欧美等成熟宠物市场，东南亚地区对于宠物食品进口资质要求更低，进入门槛和关税政策具备优势，同时其本国宠物市场增长较快、集中度较低，利于我国宠物食品出口企业布局市场、抢占份额。2023年我国宠物食品出口东南亚体量为9.8万吨，2015-2023年CAGR高达47.65%，保持高速增长趋势;24年 1-7月累计出口量为7.30万吨,同比+37.26%;其出口额占比自 2015年的 1.85%大幅提升至 2023年的14.23%，并于24年1-7月继续提升至14.61%。

国外宠物食品进口情况:去库完成，紧抓机遇

(一)全球宠物食品市场规模扩张中，海外渠道去库已完成

全球宠物食品市场规模持续扩容，猫食增速高于大食。根据Euromonitor统计，2024年全球宠物食品市场规模为1518亿美元，同比+7.56%，2010-2024年CAGR为5.44%。其中宠物猫食品市场增速高于宠物犬，2024年全球宠物猫食品市场规模为567亿美元，同比+8.35%，2010-2024年CAGR为5.89%;而宠物大食品市场规模为906亿美元，同比+7.28%，2010-2024年CAGR为5.46%。从市场竞争格局来看，全球宠物食品市场集中度呈下降趋势，主要龙头企业集中于美国。2023年全球 Top10宠物食品企业中有7家为美国企业,其中玛氏和雀巢普纳瑞占据绝对龙头地位2023年市占率分别为21.1%和20%。

海外渠道库存回归正常，需求较为旺盛。国内宠物食品出口企业以OEM/ODM代工模式为主其盈利能力受海外需求和库存周期影响较大。受新冠疫情影响，21年全球海运费大幅上涨，导致海外客户集中采购宠物食品,库存出现堆积。从国外主要宠物食品生产和零售企业的库存周转率来看，2203库存周转率均已到达近年低点，此后海外客户开始去库存，库存周转率开始进入震荡上行通道(例如 Freshpet、Petco、Central Garden& Pet Company的库存周转率分别自 22Q3的 1.71、1.24、0.56上行至 2401的 2.01、1.39、0.66)。目前从海外市场来看，库存去化已完成，需求仍然较为旺盛，利好国内宠食出口企业销量提升。

出海外部政策环境整体良好，但需关注美国加征关税的不确定性。我国积极参与其他多边、双边和区域合作机制，为中企出海营造了良好的外部环境。2022年由东盟10国、中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰共同签订的多边贸易协定《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)如期生效。中国加入RCEP后，中资企业不仅在与缔约国贸易中享受更低的关税，协调的原产地规则还将提升企业出海的便利程度，例如2023年我国宠物食品出口额最高的两大东南亚国家印尼、菲律宾现已实现宠物食品进口零关税。

但中企出口仍需关注美国市场方面加征关税的不确定性。受中美贸易摩擦的影响，2018年美国开始对中国出口的宠物食品加征 10%的关税，并于2019年上升至25%，目前仍实行 25%的加征关税政策，而在此之前美国各州一般不对宠物食品征收关税，这直接导致了2019年起我国对美国宠物食品出口数量的持续回落。后续来看，特朗普在今年的竞选活动中多次提出若当选将对进口商品加征关税，尤其是将对所有中国进口商品征收超过60%关税的主张。若该主张落地，将对我国宠物食品出口美国造成潜在影响，建议关注加征关税或导致的抢出口情况，我国宠物食品出口企业或可通过将出口转移至欧洲、亚洲其他国家、拉丁美洲等地区以缓解中美贸易摩擦的影响。

(二)美国:宠食市场仍在扩容，进口订单或向东南亚转移

美国宠物数最及养宠渗透率已进入稳态,宠物食品市场仍在较快扩容。根据Euromonitor,2024年美国宠物总数量达 2.75亿只,2010-2024年CAGR为1%,处于稳定低速增长阶段。根据 APPA美国养宠家庭渗透率自1988年的56%持续增长至2013年的68%，此后进入震荡阶段，2022年透率为66%，预计2030E为67%。虽然基本面增速放缓，但在通货胀推高产品价格的影响下美国宠物行业总销售额仍在增长,APPA数据显示 2018年起美国宠物行业销售额进入较快增长阶段2023年市场规模为1470亿美元，2018-2023年CAGR为10.19%，而此前2001-2017年CAGR为5.73%。其中宠物食品板块近年同样进入较快增长阶段，据Euromonitor统计2024年美国宠物食品市场规模为619亿美元，同比+8.79%，预计至2029年有望超770亿美元。

从美国进口端来看,2011年起自中国进口额占比持续降低,订单或向东南亚转移。根据USITC数据，美国宠物食品进口量自2009年起进入较快增长区间，2023年进口量达31.36万吨;进口单价呈上升趋势。从进口额地区分布来看，泰国、加拿大、中国为前三大进口来源国，2023年中国占比为8.2%，较 2011年的49.6%高点大幅下降41.4pct,原因主要在于:(1)2013年美国在部分中国产的肉干零食中检测出低含量抗生素，美国部分大型宠物食品经销商因担忧从中国进口的宠物食品导致宠物生病而陆续下架并减少中国产宠物食品进口。(2)2018年起的加征关税事件导致从中国进口量大幅减少。从进口额地区占比的变化来看，美国或存在将宠物食品进口订单自中国转移至东南亚国家(主要是泰国)的现象。2023年美国自东南亚宠物食品进口额为7.27亿美元，约为1989年的 21倍。

(三)欧洲:养宠渗透率提升显著，自中国进口额占比第

欧洲养宠渗透率显著提升，宠物食品需求稳定增加。根据FEDIAF，2023年欧洲宠物总数量达3.52亿只，同比+1.26%，2010-2023年CAGR为3%;养宠家庭渗透率也有明显提升趋势，已自2019年的38%提升至2023年的50%。随着宠物数量和渗透率的提升以及通货膨胀的助推，欧洲宠物食品市场需求稳定增加，2023年欧洲宠物行业销售额为538亿欧元，同比+0.4%，2010-2023年CAGR为6.4%;其中2023年宠物食品销售额为292亿欧元，同比+0.3%，2010-2023年CAGR为6.1%。

(四)东南亚:高需求增速+低行业壁垒，我国出口新机遇

东南亚地区成为全球宠物行业重要增长极，我国宠食出口新机遇。东南亚地区宠物行业快速兴起，相比于欧美成熟宠物市场每年基本5-10%左右的增速，东南亚地区增速显著领先。根据《2022全球宠物市场白皮书》数据、2021年印尼、菲律宾、马来西亚宠物行业(包括宠物食品和宠物用品)市场规模增速高达46.0%、32.1%、16.1%(同期美国增速为10.5%)。其中宠物食品板块，根据Statista统计，2023年东南亚宠物食品行业收入约40.6亿美元，同比+9.4%，2018-2023年CAGR为12.4%，预计2029年行业规模有望超65亿美元。而从宠物品种来看，东南亚地区饲养占比最高的宠物为犬、猫，整体而言偏爱犬胜过猫;且地区差异性较大，比如受宗教禁忌影响，印尼饲养宠物犬的占比较低等，因此我国宠食企业在出口东南亚时需考虑因地制宜布局差异化产品。

从东南亚进口端来看，东盟自我国宠物食品进口规模翻倍级增长，我国已取代美国成为其第大进口来源国。根据东盟国家数据库显示，东盟自盟外宠物食品进口规模基本处于上行通道中，其中自中国进口额从2017年起进入翻倍式快速增长阶段，2023年东盟自中国宠物食品进口额达 1.56亿美元,2016-2023年CAGR高达56%;进口额占比自2003年的0.3%快速上行至2023年的30.6%,超过美国、法国等成为东南亚宠物食品进口第一大来源国。

具体看我国宠物食品出口东南亚的前三大目的地印尼、菲律宾、泰国，其自中国进口额占比均呈现出高速增长趋势，尤其我国在泰国宠物食品进口额中的占比在 2019-2023年的四年间自0.33%上行至40.35%。我们认为其背后的原因包括:(1)东南亚宠物主粮消费的价格带以中低端为主我国宠物食品的出口品类及价格区间更具竞争优势;(2)美国相比我国及其他东南亚国家，具有更高的关税和运费劣势，导致东南亚国家将美国进口订单向我国转移，可以看到在东盟自我国进口额持续上行的同时，东盟自美国宠物食品进口额占比自2003年的50.86%绝对主导地位持续下行至2023年占比仅剩不到10%。

国内龙头企业出口情况:代工起步，模式转变

(一)中宠国外营收规模稳居第一，宠企盈利能力分化较小

对比我国上市宠食企业国外经营情况，中宠股份国外营收规模稳居第一，国外业务毛利率分化相对国内较小。通过观察我国宠食上市企业的出口情况，中宠股份以宠物零食出口代工起家，国外营收规模稳居第一，2023年实现国外营收26.62亿元，同比+18.64%，规模远超同行(23年同期乖宝宠物、佩蒂股份、路斯股份分别实现国外营收14.64亿元、10.62亿元、4.14亿元)。从国外营收占比来看，2023年佩蒂股份、中宠股份、路斯股份占比分别为75%、71%、59%，其国外业务贡献公司主要收入;而乖宝宠物由于国内自有品牌起步较早，其国外营收占比自2018年的56%降至2023年的34%。

从出口目的地来看，中宠股份的地区分布较为全面，欧美、日韩等均有布局，22H1其国外营收中，北美、欧洲分别占比62.6%、24.3%。乖宝宠物的国外业务主要布局在美国，2022年其国外营收中北美占比达77.6%。

盈利能力方面，代工业务毛利率通常低于自有品牌业务，且成本更易受到上游原材料价格波动影响，上市宠食企业国外业务毛利率分化较其国内部分更小。2023年国外业务毛利率从高到低依次为乖宝宠物(32.17%)、路斯股份(24.99%)、中宠股份(24.28%)、佩蒂股份(17.90%)。

(二)出海模式由“产品出海”向“产能/品牌出海”转变

我国宠物食品出口企业多数以欧美宠物零食代工起家，目前龙头企业出海模式正逐步由纯粹的“产品出海”向“产能出海”和“品脾出海”转变。

品牌出海方面，在国内宠物行业竞争加剧、物流成本降低、跨境电商平台快速发展等背景下,我国宠物食品企业纷纷开始布局自有品牌出海之路，寻求业绩新增长点。相比 OEM/ODM 出口代工业务，自有品牌因其更高的品牌价值，通常拥有更高的毛利率。而相比国外本土企业，我国宠物食品自有品牌出海具备以下优势:(1)价格优势，国内产品出海价格相对更低;(2)供应链优势国内产品供应决策链反应更迅速;(3)产品优势，相比国外宠物企业研发周期长，我国产品更新迭代更快，创新性强，更能针对不同市场需求形成差异化产品策略。

从我国主要宠物食品上市公司的自有品牌出海情况来看,(1)乖宝宠物于2021年收购 WagginTrain作为海外自有品牌运营，公司海外自有品牌收入自2021年的近1亿元增长至2022年的近3亿元，实现快速增长;单价水平方面，Waggin'Train延续收购时的产品定价，其销售单价远高于OEM/ODM业务和国内自有品牌业务，也因此拥有较高的毛利率水平。(2)中宠股份的自主品牌硕皮、ZEAL、GREATIACKS已销往全球68个国家和地区，根据发展中国家、发达国家市场不同定位进行布局。(3)佩蒂股份同样重视自有品牌出海业务的发展，其自有品牌已在加拿大沃尔玛和欧洲部分商超等零售渠道有销售。

产能出海方面，近年来我国宠物食品企业多以收购和自建工厂的方式增加海外产能布局，其中东南亚和新西兰是备受青睐的地区。一方面，2018年起美国对中国产宠物食品加征关税，而其他绝大多数国家仍享受零关税待遇，中企通过产能出海能够很大程度上避免中美贸易摩擦的影响。另一方面，东南亚和新西兰等热门产能出海目的地具备其独特的成本、税收、技术等优势。具体来看:

泰国:国际宠物食品龙头企业玛氏、雀巢，以及国内乖宝宠物等企业都在泰国设立了工厂，其主要优势在于:(1)原材料(如鸡肉、鱼肉等)供应充足;(2)劳动力成本较低;(3)税收优惠,一方面受益于RCEP协定规定泰国从中国或其他东盟国家进口原材料或辅料享受零关税，另一方面泰国生产的宠物食品在其本国销售或出口无需加征7%的增值税;(4)宠物食品生产项目可申请BOI许可证，其允许外资100%持股，且若获批将可享受进口关税和企业所得税豁免等待遇。

越南:佩蒂股份在越南拥有好嚼、德信、巴啦啦3个工厂，其1.5万吨零食产能已经满产。中企在越南投资建厂的优势主要在于:(1)越南劳动力成本相比其他东南亚国家仍具有优势;(2)税收优惠，一方面受益于RCEP协定的税收优惠，另一方面越南的企业所得税率为20%(低于我国的25%)，且工业园中的企业前两年可免税，之后四年可减半缴税;;(3)越南是全球十大天然橡胶生产国之一，对咬胶产品的生产具有靠近原材料产地的优势。

東埔寨:近年我国宠企相继在柬埔寨投资建厂，例如中宠股份2019年收购柬埔寨工厂49%股权，2020年投产，拥有6000吨肉质零食产能;佩蒂股份用19年定增募集资金投入柬埔寨工厂项目，拥有1.12万吨零食产能，目前产能处于爬坡阶段;源飞宠物在柬埔寨建立两大生产基地并于2020H2投产，主要用于生产宠物食品和用品;路斯股份对埔寨合资公司路恒宠物增资以建设年产7500吨宠物食品项目，其中一期项目已建成并进入试生产，可新增宠物零食年产能 3000吨，二期项目正开展生产车间、辐照车间、研发中心及其他附属设施的建设，达产后预计新增宠物零食年产能7500吨。在柬埔寨生产宠物产品的优势主要在于:(1)人力成本低，且年轻劳动力占比高;(2)税收优惠，一方面受益于RCEP协定的税收优惠，另一方面美国、欧盟、日本等28个国家或地区给予柬埔寨普惠制待遇(GSP)，符合条件的产品可以免除配额和关税进入欧美市场，柬埔寨商品享有欧盟无限制零关税优惠政策，加拿大免征进口关税等优惠;(3)宠物食品生产所属的农工业及加工业是柬埔寨鼓励投资领域，对外资与内资基本给予同等待遇。

新西兰:新西兰同样是近年我国宠企产能出海的热门目的地，例如中宠股份2021年收购新西兰 PFNZ工厂(旗下拥有ZEAL品牌)，其8000吨湿粮产能已满产;新增产能方面，中宠于2018年收购新西兰NPTC，并由其实施“年产2万吨宠物湿粮新西兰项目”，未来项目建成投产后将显著增加公司海外产能。佩蒂股份于2018年收购新西兰Alpine工厂，其2000吨零食产能已满产:“年产4万吨高品质宠物干粮项目”24年3月投产并进入规模化量产，大大增强公司主粮生产能力;新增产能方面，“年产3万吨高品质宠物湿粮项目”在建设中，预计25年底达到预定可使用状态。

在新西兰投资建厂的逻辑与东南亚迴异，其主要优势在于:(1)新西兰是全球重要的高端宠物食品出口国，对于食品安全监管非常严格，在全球范围内拥有较高的认可度;(2)新西兰是全球重要的畜牧业国家，以牛羊为主，具有丰富的高品质、高性价比和高鲜肉含量的天然原材料;(3)新西兰营商环境宽松，同时中新双方投资互动环境良好(2017年3月，中新两国政府签订《关于加强“一带一路”倡议合作的安排备忘录》，2021年1月，两国政府正式签署了《关于升级的议定书》)，为中企在新西兰投资建厂提供了有力保障。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）